当房价下跌，普通家庭受到更大的影响，因为他们把一生的大部分收入投在了房子上。在这个问题上，美国比中国更严重，因为美国人通常通过借贷来购房。而这会产生两个后果。如果你房子的90%是抵押贷款，你把辛苦赚来的1万美元投入进去，而银行投入了9万美元。那么，当房子的价格下降10%，你将失去你一生的积蓄。这很艰难，而这正是美国现在发生的。美国更严重的第二个原因是，当房价下降20%，你无法偿还贷款，银行亏钱并且面临倒闭，而政府需要人来埋单，从而使整个经济出现停滞。正如美国现在发生的(次贷危机)一模一样。
中国和美国刚好有相反的困难。中国担忧过高的储蓄率而美国担忧过低的储蓄率。美国是零储蓄，而中国是42%、46%，然后还涨到49%，很多人都认为这过高了。两个国家都发现改变现状太难。中国希望降低储蓄率而实际上它增长了，美国则希望提高储蓄率。在我担任克林顿总统经济顾问团主席时，储蓄率是5%，或者大概3%～5%，我们当时想提高储蓄率。到了布什政府，储蓄率降低了。即使布什发表各种演说和进行减税来鼓励储蓄，也很难改变。人们做的就是消费、消费再消费。
中国人储蓄率高，意味着经济很大的增长依靠国际市场，也就是出口的增长。那意味着，如果在出口上有问题，中国国内经济就会有问题。所以，如果中国没有这么大限度地依靠出口的话，衰退的美国经济就不会对中国造成这么大的影响。
哥伦比亚大学经济学教授、2001年诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨
(来源《中国新闻周刊》)
