记得2006年12月14日，当上证指数再次突破整整5年半以来的头部时，笔者当时就明确提出了2245是一个新起点的观点。从其后走势看，这一突破确实具有标杆意义。当事隔不到2年指数再度回到这一点位附近时，又对市场意味着什么呢？

　　1999年5月19日，市场发动了一轮以网络股为主要炒作题材的“5·19”行情。上证指数从5月18日的1059.87点起步，持续了32个交易日后，涨至1739.2点，涨幅达到64.10%。第二年，在经过消化后，市场重新步入上升通道，期间上证指数不断刷新历史高点，并于2001年6月14日达到最高点2245.43点。

　　但是，显然其后股指的一路上涨并没有得到公司基本面上的支持。1999年的最低点是1049点，到2000年12月最高点达到2125点，指数翻了倍，但是上市公司的业绩却并没有增长。从平均股价看，当时达到了平均每股17元，而平均市盈率更是高达65倍。正是在市场创出2245点历史性高点后，指数开始暴跌。4个月后，股指就跌落至1514点。从此，中国股市步入漫漫熊途。

　　当2006年12月股指再度回到2245点时，无论是市场环境，公司质量还是投资者构成，显然已经完全不是5年前的2245点。从股价看，市场的加权平均股价从2001年最高的17元降到了当时的7元，加权市盈率也从65倍降到26倍。可以这样说，当时虽然股指大幅上涨，但上市公司的估值仍在合理范围之内。

　　同时，那时两市流通市值已经增加到22900亿元，A股总市值已达88000亿元，从2001年8月8日流通股本达28亿的中国石化(9.95,-0.12,-1.19%,吧)到现在总市值超过万亿的工商银行(4.60,-0.04,-0.86%,吧)，十几家大盘蓝筹股的其总市值占了沪深总市值的一半以上，它们已经成为市场的中流砥柱。随着大量海外上市的优质大盘蓝筹股的回归，A股市场迅速成为我国国民经济真正的“晴雨表”。

　　周三，上证指数最低2248.07点，再次逼近2245点这一具有特殊意义的指数点位。就像2006年12月14日突破2245点后，宣告一轮真正大涨的牛市到来一样，后市2245的“立”还是“破”，关系到市场的方向。

　　值得玩味的是，当时市场在突破2245点高点后，在接下来的两个交易日就产生了一个2275.49到2277.28点之间的一个小缺口，这一小缺口甚至在去年的“5·30”暴跌中都没有被封闭。而周三，这一缺口却被完整地封闭了。目前，多方唯一能寄希望的是守住2245这一牛熊分界线。多方最终能否有效守住这一重要支撑线，我们拭目以待！

　　(作者为上海福脉投资管理有限公司董事长)