本报讯 在中国政府公布四万亿巨额投资计划的刺激下，A股市场本周迎来强势大涨，上证综指创下本轮调整的第二大周涨幅，同时也是自1996年12月实施涨跌停制度以来的第三大周涨幅，但是在基金经理看来，A股的未来依然布满荆棘。

　　大部分受访经理认为明年上市公司盈利负增长。全球知名研究机构莫尼塔对32位中国公募基金经理进行了调查，结果显示，11月受访的公募基金经理的悲观预期上升严重，仅有16%的受访者认为明年还可维持正增长，对盈利增速预测最集中的区间集中在负10%-0之间。

　　与之对应的是，基金经理们的仓位在不断下降。银河基金的基金仓位监测数据显示，在重大利好政策出台前一周，基金仍在减仓，11月的第一周，基金平均仓位大幅下降122BP，整体平均仓位降低至65.51%，是最近几周以来基金平均仓位下降幅度较大的一周。

　　交银施罗德成长基金经理周炜炜认为，由于现在股票基金经理采用低仓位防御的策略，目前的平均仓位在60%左右，基金们似乎更热衷于在行业、股票之间进行调整和平衡，追求市场的短期热点。因此，股市由于非系统风险所引发的波动可能很难避免。

　　对于政府持续出台的救市政策，基金经理们的信心也在下降。莫尼塔调查显示，表示乐观的比例从上个月的88%大幅下降至50%，持中性看法的受访者大幅上升为44%，甚至有6%的受访者持悲观看法。

　　中国政府9日宣布，国务院常务会议确定了采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。初步匡算，到2010年底约需投资4万亿元，这成为市场反弹的主要推动力。

　　“大规模的投资计划并不具有持续性，只会产生短期的刺激作用。”天治基金表示，4万亿元的绝大部分都是原来早有计划的，真正增加的部分可能不会超过4千亿，而真正要落到实处则需要花费更长的时间、做更多的细致工作才行。

　　但也并非所有的基金经理都感到悲观。益民基金即认为，中国政府连续出台拯救经济措施，有望扭转经济的悲观预期，也有助于避免企业盈利继续大幅下滑、恶化。宽货币政策，将增加市场的流动性，同时伴随着持续降息，股市的估值水平将得到提升，回归正常的水平。

　　（雷鸣）