诺亚财富日前发布《2019投资策略报告》认为，下半年的投资从资产配置的角度出发，应关注中国经济的周期性与结构性机会。既要看到传统增长动能面临的挑战和压力，也要看到新需求和新动能兴起的前景。整体上应重视分散配置带来的降低风险、提升流动性的价值，在每类资产中应更多关注结构性机会。
《报告》称，当前经济增长在总量上面临消费、净出口和投资增速放缓带来的短期压力，但是消费的升级与新需求崛起、高技术制造业的较快增长等带来结构性机会。随着新经济在经济增长的比例越来越高，中国经济的韧性和质量也越来越高，再叠加财政政策工具的有效实施，会促使中国经济的抗风险能力进一步增强。”
《报告》指出，今年一季度，宏观、中观经济数据（工业增加值增速、大宗商品供需指数BCI）和广义货币（M2 ）增速均回升，整体经济表现好于预期。整体经济表现可以从六个方面概括：一是消费增速短期放缓，消费升级、分级与新需求崛起是中长期趋势；二是净出口对经济的贡献下降，全球经济增长动能减弱，外需减弱；三是房地产投资增速放缓；四是制造业投资增速下滑，但高技术制造业增长较快；五是基建投资力度增大，对冲经济下行压力；六是融资环境改善，信用可能分化。
《报告》认为，不同资质类型主体的信用可能进一步分化，投资者需要重视交易对手和投资标的的风险差异。目前，我国融资结构仍待改善，表内信贷年初高增长后回落，债券融资增长；新增信贷中，短期融资占比依然较大，信用规模总量难以显著回升。不过，从2018 下半年开始，各类企业的融资利率、债券信用利差相继下降；非标融资利率持续显著下降，信贷利率有反复需继续观察。
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文|企业供稿